Аналитический охват
Аналитический охват ПАО «ФосАгро» осуществляют аналитики ведущих российских и международных брокеров.
| Компания | Аналитик | Контакты |
|---|---|---|
| АТОН | Андрей Лобазов | +7 (495) 213‑03‑37 |
| Альфа‑Банк | Борис Красноженов | +7 (495) 795‑36‑12 |
| BCS Global Markets | Кирилл Чуйко | +7 (495) 213‑15‑26 |
| Sberbank CIB | Георгий Иванин | +7 (495) 665‑56‑00 |
| Sinara Financial Corporation | Дмитрий Смолин | +7 (916) 555‑79‑97 |
| Велес Капитал | Василий Данилов | +7 (495) 258‑19‑88, доб. 728 |
| Эйлер | Никанор Халин | nikanor.khalin@euler.team |
| Финам | Алексей Калачев | +7 (495) 796‑93‑88, доб. 2357 |
| Т‑Банк | Александр Алексеевский | +7 (993) 960‑15‑00 |
Выдержки из публикаций об акциях ПАО «ФосАгро»
Ослабление рубля сделало сектор привлекательнее
Мы повысили целевые цены акций ФосАгро на 23%, до 7 750 руб., после понижения прогноза по курсу рубля (рост экспортных доходов), а также учета принятых налоговых инициатив по изменению расчета НДПИ и акциза на газ. Позитивный эффект от указанных факторов был частично нивелирован ростом стоимости капитала. Основной фактор риска для инвестиционной привлекательности производителей удобрений — возможное изъятие государством части дополнительных доходов от ослабления рубля, который мы отразили в росте премии за риск. Новая целевая цена предполагает потенциал роста у ФосАгро более 30% и дивидендную доходность около 15% в 2025 году, поэтому мы повышаем рекомендацию по его акциям с «держать» до «покупать».
Курс и снижение налоговой нагрузки уже в цене
Отмена экспортных пошлин с 2025 года и ослабление рубля создают предпосылки для роста EBITDA ФосАгро в 2025 году на 46% год к году в рублях. При закладываемой нами умеренной нормализации цен на удобрения сложившаяся конъюнктура позволит в этом году генерировать валютную доходность свободного денежного потока (FCF) в размере 14%, что мы считаем справедливым уровнем при текущих ставках. Мы приступаем к анализу ФосАгро с рекомендацией держать и прогнозной ценой 7 100 руб./акц. (полная доходность 17%).
По нашей оценке, ФосАгро остается самым эффективным производителем фосфорных удобрений в мире.
Восстановление цен на фосфорные удобрения в этом году выше 500 долл. США за тонну DAP Baltic поддерживали прибыль компании.
ФосАгро сталкивается с минимальными логистическими ограничениями, используя для экспорта малотоннажный флот, в том числе из «дружественных» стран. Основными экспортными рынками являются Бразилия и Индия.
В настоящий момент ФосАгро торгуется с коэффициентом EV/EBITDA 2026П на уровне 5,5х, что обеспечивает существенный дисконт к мировым аналогам и историческим значениям этого мультипликатора.